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        安信证券-农林牧渔行业第37周周报:第二轮收储开启-210926

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        日期:2021-09-26 14:10:28 研报出处:安信证券
        行业名称:农林牧渔行业
        研报栏目:行业分析 周泰  (PDF) 17 页 1,313 KB 分享者:tan****11 推荐评级:领先大市-A
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        研究报告内容
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          一、猪价连续下跌:2021年第二轮第1次中央储备冻猪肉收储3万吨

          第二轮收储开启:据搜猪网消息,截至9月23日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为11.96元/公斤,环比下降4.16%,同比下降65.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产量方面:中秋猪价上涨不及预期,养殖端恐慌出栏情绪加剧,出栏增加,市场供应充足;需求端:随天气逐步转凉及国庆假期即将到来,下游需求有所好转,但消费增量持续不及供给增量;政策方面:据华储网9月24日消息,2021年第二轮第1次中央储备冻猪肉收储竞价交易3万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易时间为2021年10月10日下午13时至16时。我们预计,在行业产能恢复,供给宽松的背景下,猪价短期仍将维持较弱态势。

          豆粕需求强劲:据猪好多数据监测显示,9月23日豆粕(43%蛋白)均价为3785元/吨,环比上涨0.69%。据USDA发布的最新月度供需报告,此次美豆新作单产预估50.6蒲式耳/英亩,高于8月报告50蒲式耳/英亩,略高于市场预期。但是大豆种植面积下调,种植面积预估8720万英亩,收割面积8640万英亩,分别下调40万和30万英亩。最终导致产量上调幅度有限,为3500万蒲,总供应量相应增加4100万蒲;需求方面,美国压榨量下调2500万蒲,上调3500万蒲大豆出口,最终结转库存上调3000万蒲至1.85亿蒲,约合504万吨,基本符合市场预期;国内方面:据饲料行业信息网数据,本周国内主流油厂豆粕成交量保持在15万吨之上,特别是备货需求强劲,现货成交较好。据国家粮油信息中心数据,8月底以来油厂豆粕库存从100万吨降至80万吨,对豆粕豆粕价格形成支撑。

          玉米价格震荡偏弱:据饲料行业信息网消息,玉米价格为2.64元/公斤,较上周下跌0.07元/公斤。供给端:今年降雨充沛,丰产预期明显,各地春玉米逐步上市,东北地区夏玉米采收时间比往年提前。据农业部预计,今年预计全国玉米单产将增长1%~2%,总产量有望达到2.75亿吨左右,较上年增长5%左右。此外,进口玉米拍卖继续入市补充市??;需求端,全年饲用消费将明显减少,工业消费稳中有降,全年消费将低于上年,国产玉米供应不足的矛盾将进一步缓解。我们预计玉米价格下半年将维持震荡偏弱局势。

          自繁自养亏损扩大:6月份以来,生猪养殖总体处于亏损状态。本周猪粮比为4.70,较上周基本持平。本周自繁自养亏损631.39元/头,较上周亏损增加31.80元/头。

          二、疫苗板块:后周期板块持续受益

          生猪存栏量恢复、养殖规?;潭忍嵘?,将有效助力高端疫苗市场驶入高速增长阶段。此外,动保行业与养殖业产能增长密不可分。随着下游生猪行业存栏量恢复,养殖规?;潭瓤焖偬岣?,动保市场将同步扩容。建议重点关注研发实力突出,产品布局完善的动保企业:科前生物、生物股份。

          三、种子及种植板块:中央即将下发《种业振兴行动方案》

          2020年及2021年大豆及玉米转基因利好政策出台频率加快,近期新版品种审定办法出台、《种子法》重新修订。9月8日,农业农村部党组书记唐仁健表示,中央即将下发《种业振兴行动方案》,提出要对重点龙头企业进行扶持,让更多有优势的企业承担起科研攻关的任务。我们认为:近期政策不断强调粮食安全及种业发展的重要性,而目前相关上市种企处于业绩低点,相关种企有望乘政策之风迎来戴维斯双击。此外,由于转基因业务具有较高的时间及资金壁垒,未来建议重点关注具有充分性状储备及种质资源的种业龙头隆平高科、大北农(领先的性状商业化推广水平)。

          风险提示:畜禽疫病风险;猪价、禽价大幅波动的风险;自然灾害的风险;政策执行不及预期的风险

          

          

          

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