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        光大证券-石油化工行业原油周报第219期:供需缺口修复缓慢,OPEC+或将提高增产力度-211002

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        日期:2021-10-02 21:13:26 研报出处:光大证券
        行业名称:石油化工行业
        研报栏目:行业分析 吴裕,赵乃迪  (PDF) 11 页 1,445 KB 分享者:cd***6 推荐评级:增持
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        研究报告内容
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          供需缺口修复缓慢,本周国际油价高位企稳

          本周,在新冠疫情缓解态势下,天然气短缺叠加北半球寒冬将至,OPEC部分国家增产受限,供需缺口修复缓慢,国际油价高位企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至10月2日,布伦特和WTI原油期货价格分别收于79.28美元/桶和73.98美元/桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)NYMEX天然气期货价格收于5.54美元/百万英热,同比+123%。美元指数交投于94.1附近。

          美国石油钻井机数量增加,原油库存增加458万桶

          本周,美国石油活跃钻井数增加7座,达428座,油气钻机总数增加7座,达528座。美国原油库存量4.185亿桶,比前一周增加458万桶;美国汽油库存总量2.218亿桶,比前一周增加19万桶;馏分油库存量为1.297亿桶,比前一周增加38万桶。

          8月OPEC产量增加,较上月增加15.1万桶/日至2676.2万桶/日

          8月OPEC产量增加,沙特产量为948.8万桶/日,较上月增长6.8万桶/日;伊拉克产量为405.6万桶/日,较上月增加9.1万桶/日;伊朗产量为248.5万桶/日,较上月减少0.8万桶/日;委内瑞拉产量为52.3万桶/日,与上月产量持平;利比亚产量为116.3万桶/日,较上月增加0.5万桶/日。

          本周,石脑油、乙烯价格上涨,丙烯、丁二烯价格下跌。石脑油、PDH、MTO价差下跌。

          供需缺口修复缓慢,OPEC+或将提高增产力度

          本周,供需缺口修复缓慢,OPEC+或将提高增产力度。供给端,欧佩克9月石油产量环比增加42万桶/日至2731万桶/日,为2020年4月以来最高水平;欧佩克国家中的安哥拉与尼日利亚由于生产中断和投资限制,难以恢复更大的原油产能;OPEC+表示下周会议将考虑向市场释放更多石油;欧佩克+联合技术委员会预计2021年石油市场将出现110万桶/日的供需缺口,2022年将出现140万桶/日的盈余;巴西9月出口552万吨原油,较去年同期相比增加9.7%;伊拉克9月份石油出口量平均为308.1万桶/日。需求端,天然气供应趋紧、价格持续上涨,使得天然气在发电方面的价格优势减弱,而原油作为天然气的主要替代品,天然气的价格优势减弱将提振原油需求;默沙东宣布其口服新冠病毒药物将住院和死亡风险降低了50%,并将在未来几周内寻求FDA的紧急使用授权,新冠疫情或将得到进一步控制。综上而言,在新冠疫情的缓解态势下,天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行,OPEC部分国家增产受限,原油市场供需缺口恢复缓慢。后续重点关注10月4日OPEC+月度会议、OPEC+增产计划施行情况、美国重返伊核协议谈判进展、新冠疫情发展态势以及疫苗研发及接种进展等。

          投资建议:在新冠疫情的缓解态势下,天然气短缺与北半球寒冬将至助推需求端上行,OPEC部分国家增产受限,国际油价高位企稳。我们认为21年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链,我们建议关注如下标的:第一、上游板块,中石油、中石化、中海油、新奥股份;第二、油服板块,中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科;第三、民营大炼化板块,恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份;第四、轻烃裂解板块,卫星石化和东华能源;第五、煤制烯烃,宝丰能源;第六、三大化工白马,万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

          

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