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        中信期货-动力煤策略周报:缺口逐渐收窄,煤价高位震荡-210926

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        日期:2021-09-26 14:07:45 研报出处:中信期货
        研报栏目:期货研究 曾宁,辛修令,任恒  (PDF) 16 页 1,024 KB 分享者:win****nd
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        研究报告内容
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          动力煤

          主要逻辑:

          1、供给方面:保供政策持续发酵,但需等待其落地程度,供给增量空间幅度是主要关注点,无论是利润驱动还是政策推动,产能的投放乃至逐步进入市场将是供给主要逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

          2、需求方面:出口订单逐渐下降以及双控政策的压减计划,导致电力需求减少,四季度煤炭需求环比或同比均可能呈现下降的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

          3、库存方面:电厂库存低位去库持续,可用天数仅10天左右,库存仍是供需矛盾的主要关键。

          4、政策方面:国?;嶂氐慵嗫卮笞谏唐飞险俏侍?,尤其是对钢铁、煤炭等关系国计民生的大宗进行调控,政策窗口下市场氛围相对谨慎。

          5、总体来看:随着气温逐渐转凉,火电耗煤将出现拐点,同时出口订单转弱和双控压减政策也将影响电力需求转弱。保供政策发力下煤炭增产逐渐落地,供给紧张逐渐缓解,但水泥和化工用煤需求旺盛,且北方冬储启动,短期供给偏紧格局或将持续,叠加能源督查对市场的调控,预计短期内煤价或将处于震荡偏强格局。

          操作建议:区间操作

          风险因素:产能释放不及预期(上行风险);双控压减不及预期(下行风险)

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